No ITR de janeiro a junho de 2026, o snapshot da Gerdau S.A. (GGBR4) e o da Metalúrgica Gerdau (GOAU4) mostram a mesma receita consolidada: R$ 34,59 bilhões. O lucro atribuível não coincide. A Gerdau S.A. reporta R$ 2,46 bilhões; a holding, R$ 875 milhões — 35,6% daquele lucro, no mesmo recorte. São dois emissores, duas CVM, um grupo visível nos dois balanços.
Essa leitura usa o [snapshot CVM de GGBR4](https://api.crivo.ai/fundamentus/GGBR4) e o [de GOAU4](https://api.crivo.ai/fundamentus/GOAU4), ambos com data 30/06/2026. O 3T26 das duas companhias, segundo o [site de RI da Gerdau](https://ri.gerdau.com/), sai depois do fechamento da B3 e da NYSE nesta segunda-feira, 26 de outubro. O acervo consultado em 26/10 ainda não substitui o semestre. GGBR3 e GGBR4 são a mesma companhia.
A receita coincide; o lucro de cada emissor, não
A DRE consolidada dos dois snapshots cobre 1º de janeiro a 30 de junho. Não é o segundo trimestre isolado. Receita de R$ 34.586 milhões nos dois. Lucro de R$ 2.456 milhões na Gerdau S.A. e de R$ 875 milhões na Metalúrgica Gerdau. O EBITDA fica próximo: R$ 5.989 milhões e R$ 5.983 milhões. A dívida bruta é a mesma, R$ 13.558 milhões. Quem lê só a receita vê o grupo; quem lê o lucro vê o que o snapshot atribui a cada papel.
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| Referência | Lucro (R$ bi) (R$ bi) |
|---|---|
| Gerdau S.A. | 2,46 |
| Met. Gerdau | 0,88 |
A margem líquida do snapshot da Gerdau S.A. fica em 7,1%. A da holding, em 2,5%. Os dois números dividem lucros diferentes pela mesma receita de R$ 34,59 bilhões. A margem de GOAU4 não descreve a operação da holding isolada; descreve o lucro que o snapshot atribui à Metalúrgica Gerdau sobre a receita consolidada do grupo.
| Linha | Gerdau S.A. | Met. Gerdau |
|---|---|---|
| Receita | R$ 34.586 mi | R$ 34.586 mi |
| Lucro | R$ 2.456 mi | R$ 875 mi |
| EBITDA | R$ 5.989 mi | R$ 5.983 mi |
| Dívida bruta | R$ 13.558 mi | R$ 13.558 mi |
| Dívida líquida / EBITDA | 1,36x | 1,35x |
Desde 30/06, GGBR4 subiu 21,4% e GOAU4, 23,8%
O último pregão na série é 23 de outubro. GGBR4 fechou a R$ 25,22, contra R$ 20,78 em 30/06: alta de 21,4% no preço bruto. GOAU4 foi de R$ 9,21 a R$ 11,40, alta de 23,8%. Isso não é retorno total: a série não incorpora proventos. Entre 21/10 e 23/10, GGBR4 caiu 4,90% (R$ 26,52 para R$ 25,22) e GOAU4, 4,60% (R$ 11,95 para R$ 11,40). No mesmo intervalo, BOVA11 recuou 0,89% (R$ 203,50 para R$ 201,69). A série não tem barra em 22/10. A nota não atribui causa a esses dois pregões.
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| Referência | Variação (%) (%) |
|---|---|
| GGBR4 | 21,4 |
| GOAU4 | 23,8 |
| Papel | 30/06 | 21/10 | 23/10 | 30/06–23/10 | 21–23/10 |
|---|---|---|---|---|---|
| GGBR4 | 20,78 | 26,52 | 25,22 | +21,4% | −4,90% |
| GOAU4 | 9,21 | 11,95 | 11,40 | +23,8% | −4,60% |
| BOVA11 | — | 203,50 | 201,69 | — | −0,89% |
GGBR3 fechou 23/10 a R$ 21,65 no catálogo, no mesmo emissor da GGBR4. Contar ON e PN como duas empresas inflaria o grupo. Metalúrgica Gerdau permanece um emissor à parte, com CVM 8656.
Metodologia e limites
Os fundamentos vêm dos snapshots CVM de GGBR4 e GOAU4 com as_of_date 30/06/2026 (ITR, DRE consolidada de 01/01 a 30/06). Receita e lucro são os campos revenue e net_profit desses snapshots, em reais. A razão 35,6% é o lucro da Metalúrgica Gerdau dividido pelo lucro da Gerdau S.A. no mesmo recorte, com base positiva. Preços são fechamentos brutos da série B3 (GGBR4, GOAU4) e de BOVA11; variação = P_final / P_inicial − 1, sem ajuste de proventos. Último pregão na série: 23/10/2026. Não há barra em 22/10. O 3T26 ainda não entra no snapshot CVM consultado em 26/10/2026. Sem recomendação.
- O ITR de 30/09/2026 ainda não aparece no snapshot CVM (data 30/06/2026); o 3T26 desta segunda não está nesta nota.
- Receita e lucro do ITR são acumulados de janeiro a junho, não o segundo trimestre isolado.
- net_profit é o lucro do snapshot de cada emissor, não um recálculo de participação acionária.
- A margem líquida de GOAU4 divide o lucro da holding pela receita consolidada igual à da Gerdau; o denominador não descreve só a holding.
- Variação de preço não é retorno total: não incorpora dividendos, JSCP, custos nem liquidez.
- A série B3 consultada não tem pregão em 22/10/2026.
- GGBR3 e GGBR4 são a mesma companhia; GOAU4 é outro emissor.
Fontes
- Crivo — fundamentos de GGBR4
as_of_date=2026-06-30; period_type=ITR; DRE 2026-01-01/2026-06-30; revenue=34586293000; net_profit=2455840000; ebitda=5989485000; official_delivery_at=2026-08-04 · Consultado em 26 de out. de 2026
- Crivo — fundamentos de GOAU4
as_of_date=2026-06-30; period_type=ITR; DRE 2026-01-01/2026-06-30; revenue=34586293000; net_profit=875284000; ebitda=5983069000 · Consultado em 26 de out. de 2026
- Crivo — OHLC de GGBR4
close 2026-06-30=20.78; 2026-10-21=26.52; 2026-10-23=25.22; sem barra 2026-10-22 · Consultado em 26 de out. de 2026
- Crivo — OHLC de GOAU4
close 2026-06-30=9.21; 2026-10-21=11.95; 2026-10-23=11.40; sem barra 2026-10-22 · Consultado em 26 de out. de 2026
- Crivo — preços de BOVA11
close 2026-10-21=203.50; 2026-10-23=201.69; provider=b3-cotahist · Consultado em 26 de out. de 2026
- Crivo — catálogo GGBR3, GGBR4 e GOAU4
GGBR4 cd_cvm=3980 GERDAU S.A. close=25.22; GOAU4 cd_cvm=8656 METALURGICA GERDAU SA close=11.40; GGBR3 cd_cvm=3980 close=21.65 · Consultado em 26 de out. de 2026
- Gerdau RI — divulgação de resultados 3T26
Divulgação segunda-feira 26 de outubro após fechamento B3 e NYSE; videoconferência 27/10 12h Brasília · Consultado em 26 de out. de 2026
