Selic Over, meta Selic e CDI: o que cada taxa mede

Meta Selic, Selic Over e CDI são referências relacionadas, mas diferentes. A meta Selic é definida pelo Copom. A Selic Over mede operações de um dia útil lastreadas em títulos públicos federais. A taxa DI, frequentemente chamada de CDI no mercado, vem de operações interfinanceiras apuradas pela B3.

Trocar uma pela outra pode mudar uma conta de rendimento ou a interpretação de um dado. Mesmo quando os números ficam próximos, o nome da série, sua unidade e o período continuam necessários.

A meta é uma decisão; a Over é uma taxa observada

A meta Selic expressa a referência de política monetária definida pelo Copom. O Banco Central atua no mercado para manter a taxa efetiva alinhada à meta. Alinhamento não significa identidade de definição ou de valor em todas as observações.

A série 11 do SGS registra a Selic efetiva em percentual ao dia. Seu conceito, publicado pelo Banco Central, é a taxa média ajustada de operações compromissadas de um dia útil lastreadas em títulos públicos federais custodiados no Selic. A série 432, em outro conjunto do SGS, identifica a meta definida pelo Copom.

Um anúncio de meta em percentual ao ano não pode ser inserido diretamente em uma fórmula de capitalização diária. Também não se deve ler o valor 0,050788 da série diária como 5,0788%: a unidade já é percentual. Para construir o fator, divida por 100.

CDI é a referência de outro mercado

A B3 apura a taxa DI com base nas operações elegíveis de depósitos interfinanceiros prefixados, de um dia útil e extragrupo, conforme sua metodologia. “100% do CDI” é uma forma usual de expressar remuneração vinculada a essa referência.

Isso não autoriza usar a série de Selic Over como se fosse o histórico de CDI. A definição do contrato do investimento também importa: percentual da referência, período de capitalização, datas de início e fim, custos e tributação podem alterar o resultado do investidor.

Um gráfico de Selic não prova a remuneração exata de um CDB. Para essa conta, use a referência e as condições previstas no título.

Como acumular uma taxa diária

Entre 1º e 9 de outubro de 2026, a captura do Crivo trouxe sete observações da série 11, todas de 0,050788% ao dia. O resultado acumulado é obtido pelo produto dos sete fatores: (1 + 0,050788 ÷ 100) elevado a 7, menos 1.

A conta resulta em aproximadamente 0,3561% nessa janela. São sete observações da série, não nove dias de juros inferidos pela diferença entre as datas. Não acrescentamos taxas para sábado e domingo.

O gráfico mostra apenas a acumulação da referência observada, sem impostos ou custos e sem representar a rentabilidade de um produto específico. As mesmas observações foram conferidas diretamente no serviço de séries do Banco Central.

Confira qual referência a ferramenta realmente oferece

O catálogo macroeconômico do Crivo consultado em 11 de outubro disponibilizava Selic diária, código 11, e IPCA mensal, código 433. Não identificamos ali uma série nativa de CDI ou de meta Selic. A cobertura do catálogo precisa ser descoberta, não presumida pelo nome de uma ferramenta.

Da mesma forma, uma taxa chamada “livre de risco” em um modelo pode ter outra construção. Na resposta consultada do Crivo, a referência vinha de dados ANBIMA relacionados a NTN-B longa, com componentes real e nominal equivalente. Ela não deve ser renomeada como Selic ou CDI.

Antes de usar qualquer taxa, confira quatro itens: conceito, unidade, frequência e intervalo. Com isso, uma referência de política monetária deixa de ser confundida com uma série de capitalização, e uma série de mercado deixa de parecer uma promessa de retorno do investimento.